原創中國證券報 2020-06-19 23:12:44

百聯股份連續漲停、上海九百上攻、徐家匯躁動……

6月19日，上海一批本地商業股持續躁動。

免稅概念？混合所有制改革？

上海商業股躁動

百聯股份、上海九百、徐家匯、益民集團……十里洋場的上海聚集了一大批國資背景的商業類上市公司。

這些商業類企業，享受過上海灘的高光時刻，但是近年來在電商經濟、線上經濟等的沖擊下，卻鮮有與時俱進的動作。

不過，事情正在起變化。

6月19日，上海本地商業股上演躁動。

其中，百聯股份收獲漲停板，上海九百大漲5.48%，徐家匯上漲3.61%，此外前期已經收獲較大漲幅的新世界，同樣有不錯表現，收漲3.86%。

Wind資訊數據顯示，截至6月19日收盤，本周百聯股份上漲43.24%。

而因為有銀泰系掌門人沈國軍聯合昝圣達舉牌的刺激，新世界今年春節以來的漲幅已經高達49.82%。

資料顯示，上海商業類企業有很大的一個特色，就是擁有大批較早擁抱資本市場的上市商業企業。這些上市公司多是由國資體系控股，帶著時代的烙印，又很早就進入資本市場，享受改革開放的新風。除了已經發生控制權變化的企業外，上述上市公司至今仍有多家由上海各區國資委控股。例如，新世界的實際控制人為上海市黃浦區國資委，上海九百的實際控制人為靜安區國資委，徐家匯的實際控制人是徐匯區國資委，百聯股份的實際控制人則為上海市國資委。

背后邏輯是什么？

中證君采訪發現，免退稅經濟成為各地商業百貨上市公司近期股價躁動的觸發點。

此前，王府井因為免稅牌照受到市場追捧，19日，杭州解百、百大集團等浙江百貨股強勢漲停，背后就是浙江省近期公布的第一批離境退稅商店名單。

近期，上海提出，支持免稅品經營企業增設市內免稅店，在免稅店設立一定面積的國產商品銷售區，加快推進重點商圈離境退稅商店全覆蓋，擴大“即買即退”試點范圍。

天風證券指出，在全球疫情沖擊下，消費需求回流國內免稅渠道可期，同時我國免稅行業有望迎來持續政策開放，免稅運營主體有望擴容。同時各運營主體自身規模持續增長、渠道多元擴張驅動市場份額提升和產業議價力有望持續增強，加速海外消費回流。為全面保障海外消費回流，出入境人次較多省市國有商業系統有望受益于免稅政策開放，業績及估值有望得到雙重提振。

天風證券認為，在國家免稅政策有望放開的大背景下，將出入境人數、地方國資委控股這兩個條件作為篩選條件，認為北京、上海、重慶、武漢、杭州、廣州等城市國有商業系統有望在免稅政策開放背景下參與免稅運營，其中王府井、重慶百貨、鄂武商A、廣百股份、百聯股份、小商品城、杭州解百和銀座股份等上市公司有望受益。

此外，上海商業類個股還有國資國企改革的相關預期。

2017年底，上海提出，全力打響“上海服務、上海制造、上海購物、上海文化”四大品牌。商業類國資國企直接關系到“上海購物”這一大品牌。

上海市國資委出臺了《關于本市國有企業全力打響上海“四大品牌”的實施方案（2018-2020）》（下稱《實施方案》）?！秾嵤┓桨浮访鞔_，優先推進品牌企業整體上市和核心資產上市，鼓勵具有一定品牌影響力的國有控股上市公司引入戰略投資者實施“二次混改”；加快開放性市場化聯合重組，推動資源向優勢品牌企業和優秀企業家集聚，打造一批彰顯上海品牌的優勢企業等。

“今年是實施方案確定的收官之年。上海將繼續推動商業類國資國企的改革，包括混合所有制改革和二次混改，整體的節奏是‘一企一策’、有序推進。涉及相關上市公司的，開放性市場化聯合重組將加速推進。雖然目前對于國有資本占比和控制權等仍有不同的安排和措施，但是商業類國資國企加速市場化是大勢所趨。預計今年年底前，還將能看到一大批改革措施和改革案例落地。”上海國資系統人士告訴中證君。

此外，上述國資系統人士還指出，上海商業類上市公司，因為分屬市國資委系統和區國資委系統，對應的改革方向和改革進度也將不同，“目前，市國資系統商業類企業的改革有望更快推動，區屬企業則面臨多種可能”。

銀河證券營業部人士則告訴中證君，近期從營業部信息來看，上海商業類上市公司受到資金的關注度明顯提升，“資金比較關注，并且積極利用市場上釋放的各類利好消息”。