本文解讀作者：金融監管研究院 外匯部

2020年6月23日， 國家發展改革委、商務部發布了《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2020年版）》和《自由貿易試驗區外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2020年版）》，自2020年7月23日起施行。 其中全國外商投資準入負面清單由40條減至33條，自貿試驗區外商投資準入負面清單由37條減至30條。主要變化為以下幾點：

●加快服務業重點領域開放進程。金融領域，取消證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、壽險公司外資股比限制?；A設施領域，取消50萬人口以上城市供排水管網的建設、經營須由中方控股的規定。

●放寬制造業、農業準入。制造業領域，放開商用車制造外資股比限制，取消禁止外商投資放射性礦產冶煉、加工和核燃料生產的規定。農業領域，將小麥新品種選育和種子生產須由中方控股放寬為中方股比不低于34%。

●繼續在自貿試驗區進行開放試點。在全國開放措施基礎上，自貿試驗區繼續先行先試。醫藥領域，取消禁止外商投資中藥飲片的規定。教育領域，允許外商獨資設立學制類職業教育機構。

并且，2020版負面清單中已經完全沒有對于金融業的準入限制。金融機構的設立，外資股東將和中資股東一視同仁，按內外資一致原則，依照《市場準入負面清單》要求，取得行業許可。原本在2019年版負面清單中金融領域就已經僅剩三條，后根據證監會和銀保監會的通知，截至今年4月1日就已經提前全面放開：

八、金融業

22.證券公司的外資股比不超過51%，證券投資基金管理公司的外資股比不超過51%。（2021年取消外資股比限制）

23.期貨公司的外資股比不超過51%。（2021年取消外資股比限制）

24.壽險公司的外資股比不超過51%。（2021年取消外資股比限制）

以下來源：中華人民共和國國家發展改革委員會

經黨中央、國務院同意，國家發展改革委、商務部于2020年6月23日發布第32號令和第33號令，分別發布了《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2020年版）》和《自由貿易試驗區外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2020年版）》，自2020年7月23日起施行?！锻馍掏顿Y準入特別管理措施（負面清單）（2019年版）》和《自由貿易試驗區外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2019年版）》同時廢止。

今年以來，新冠肺炎疫情給全球跨國投資帶來巨大沖擊，世界經濟受到嚴重影響。發布2020年版外商投資準入負面清單，是貫徹落實黨中央、國務院部署，實施更大范圍、更寬領域、更深層次全面開放的重要舉措，也是《外商投資法》施行后，推進負面清單管理制度的最新配套文件，展示了我國堅定不移支持經濟全球化和跨國投資的決心，將進一步完善外商投資環境，以更高水平開放促進經濟高質量發展。

本次修訂按照只減不增的原則，進一步縮減外商投資準入負面清單。其中全國外商投資準入負面清單由40條減至33條，自貿試驗區外商投資準入負面清單由37條減至30條。主要變化：一是加快服務業重點領域開放進程。金融領域，取消證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、壽險公司外資股比限制?；A設施領域，取消50萬人口以上城市供排水管網的建設、經營須由中方控股的規定。二是放寬制造業、農業準入。制造業領域，放開商用車制造外資股比限制，取消禁止外商投資放射性礦產冶煉、加工和核燃料生產的規定。農業領域，將小麥新品種選育和種子生產須由中方控股放寬為中方股比不低于34%。三是繼續在自貿試驗區進行開放試點。在全國開放措施基礎上，自貿試驗區繼續先行先試。醫藥領域，取消禁止外商投資中藥飲片的規定。教育領域，允許外商獨資設立學制類職業教育機構。

國家發展改革委、商務部將會同各地區、各部門，根據《外商投資法》及其實施條例要求，落實好2020年版外商投資準入負面清單，負面清單之外給予內外資企業平等待遇，同時完善開放型經濟新體制建設，在擴大開放中維護國家安全。

推進更高水平對外開放 以開放促改革促發展

——國家發展改革委有關負責人就2020年版外商投資準入負面清單答記者問

2020年6月23日，國家發展改革委、商務部發布了《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2020年版）》和《自由貿易試驗區外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2020年版）》。為了解2020年版外商投資準入負面清單修訂情況，針對各界關注的問題，記者采訪了國家發展改革委有關負責人。

問：請介紹一下2020年版外商投資準入負面清單出臺的背景。

答：黨的十八屆三中全會以來，我國深入探索對外商投資實行準入前國民待遇加負面清單管理制度，不斷提高開放水平。2019年出臺的《外商投資法》及其實施條例，在法律法規層面正式確立了準入前國民待遇加負面清單管理制度，外商投資準入負面清單統一列出禁止或限制投資的領域，負面清單之外給予外商投資國民待遇。2017-2019年連續三年修訂全國和自貿試驗區外商投資準入負面清單，限制措施分別由93項、122項減至40項、37項，在金融、汽車等行業領域推出了一系列重大開放舉措。通過擴大開放，提振了外商投資信心。2017-2019年，在全球跨國投資連續下滑的背景下，我國吸引外資分別達1363億美元、1383億美元、1412億美元，穩居世界第二位，實現了穩中有增、穩中提質。

今年以來，新冠肺炎疫情給全球跨國投資帶來巨大沖擊，世界經濟受到嚴重影響，保護主義和單邊主義上升。面對復雜形勢，習近平總書記在二十國集團領導人應對新冠肺炎特別峰會上的重要講話指出，中國將堅定不移擴大改革開放，放寬市場準入，持續優化營商環境。李克強總理在政府工作報告中指出，推進更高水平對外開放，大幅縮減外資準入負面清單。這展現了中國擴大對外開放的決心，也表明了中國堅定支持經濟全球化的態度。按照黨中央、國務院部署，國家發展改革委會同商務部等部門修訂出臺了2020年版外商投資準入負面清單。

問：請介紹一下制定2020年版外商投資準入負面清單的主要考慮。

答：制定2020年版外商投資準入負面清單總的方向是實施更大范圍、更寬領域、更深層次的全面開放，以高水平開放推動經濟高質量發展。主要考慮：一是擴大外資市場準入。落實黨中央、國務院部署，積極應對新冠肺炎疫情，提高制造業、服務業、農業開放水平，以開放促改革、促發展。二是推進制度型開放。落實《外商投資法》及其實施條例，完善外商投資準入負面清單規則，全面實施準入前國民待遇加負面清單管理制度。三是負面清單只做減法、不做加法。外商投資準入負面清單修訂不新增或加嚴對外資的限制，開放的大門越開越大。四是發揮自貿試驗區擴大開放試驗田作用。繼續在自貿試驗區進行擴大開放的壓力測試，在一些領域的開放上先行一步。五是在擴大開放的同時維護國家安全。要按照《外商投資法》要求，做好投資管理工作，統籌兼顧開放與安全。

在新冠肺炎疫情對各國經濟造成嚴重沖擊的背景下，我國統籌推進疫情防控和經濟社會發展，堅持在擴大開放中推進復工復產，對內外資企業統一適用各項支持政策，為外商投資提供了更加開放的投資環境，用實際行動踐行對外開放承諾。經過疫情的考驗，各國的投資者會更加深刻地體會到，中國推動更高水平開放的腳步不會放緩，中國利用外資的政策不會變，中國為各國企業在華投資興業提供更好服務的方向不會變。

問：2020年版外商投資準入負面清單有哪些主要開放措施？

答：與2019年版相比，2020年版外商投資準入負面清單進一步縮減，提高了服務業、制造業、農業開放水平。其中，全國負面清單由40條減至33條，壓減比例17.5%，還有2條部分開放；自貿試驗區負面清單由37條減至30條，壓減比例18.9%，還有1條部分開放。

（一）加快服務業重點領域開放進程。金融領域，取消證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、壽險公司外資股比限制?；A設施領域，取消50萬人口以上城市供排水管網的建設、經營須由中方控股的規定。交通運輸領域，取消禁止外商投資空中交通管制的規定，同時調整了民用機場條目的規定。

（二）放寬制造業、農業準入。制造業領域，放開商用車制造外資股比限制，取消禁止外商投資放射性礦產冶煉、加工和核燃料生產的規定。農業領域，將小麥新品種選育和種子生產須由中方控股放寬為中方股比不低于34%。

（三）繼續在自貿試驗區進行開放試點。在全國開放措施基礎上，自貿試驗區繼續先行先試。醫藥領域，取消禁止外商投資中藥飲片的規定。教育領域，允許外商獨資設立學制類職業教育機構。

問：2020年版外商投資準入負面清單與《外商投資法》及其實施條例做了哪些銜接？

答：外商投資準入負面清單是實行準入前國民待遇加負面清單管理制度的基本依據。2020年版外商投資準入負面清單作為《外商投資法》及其實施條例施行后的新版負面清單，除了進一步擴大開放外，還與法律法規有關規定進行了銜接。主要包括：一是落實外資準入管理。在負面清單說明中，規定有關主管部門在依法履行職責過程中，對境外投資者擬投資清單內領域，但不符合清單規定的，不予辦理許可、企業登記注冊等相關事項；涉及固定資產投資項目核準的，不予辦理相關核準事項。二是調整中外合作經營限制性規定。《外商投資法》實施后，《中外合作經營企業法》已經廢止，外商投資準入負面清單部分條目中限于中外合作經營企業方式投資的規定已經過時，不再保留。比如，將“醫療機構限于合資、合作”的條目調整為“醫療機構限于合資”。三是增加負面清單豁免規定。外商投資構成較為復雜，為了與法律法規做好銜接并考慮特殊情況，2020年版外商投資準入負面清單在說明中增加了負面清單豁免規定，即“經國務院有關主管部門審核并報國務院批準，特定外商投資可以不適用外商投資準入負面清單中相關領域的規定”。

問：請談一談如何確保2020年版外商投資準入負面清單的落實。

答：2020年版外商投資準入負面清單將于7月23日施行。國家發展改革委將會同商務部等部門以及各地方，嚴格按照《外商投資法》及其實施條例要求，切實做好外商投資準入負面清單落實工作，確保新開放措施及時落地，提高各項政策一致性。負面清單之外的領域，給予內外資企業平等待遇，任何單位不得設置單獨針對外資的準入限制。

2020/06/24 外資司

中華人民共和國國家發展和改革委員會

中華人民共和國商務部令

第32號

《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2020年版）》已經黨中央、國務院同意，現予以發布，自2020年7月23日起施行。2019年6月30日國家發展和改革委員會、商務部發布的《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2019年版）》同時廢止。

國家發展和改革委員會主任：何立峰

商務部部長：鐘 山

2020年6月23日

外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2020 年版）

說明

一、《外商投資準入特別管理措施（負面清單）》（以下簡稱《外商投資準入負面清單》）統一列出股權要求、高管要求等外商投資準入方面的特別管理措施?！锻馍掏顿Y準入負面清單》之外的領域，按照內外資一致原則實施管理。

二、《外商投資準入負面清單》對部分領域列出了取消或放寬準入限制的過渡期，過渡期滿后將按時取消或放寬其準入限制。

三、境外投資者不得作為個體工商戶、個人獨資企業投資人、農民專業合作社成員，從事投資經營活動。

四、有關主管部門在依法履行職責過程中，對境外投資者擬投資《外商投資準入負面清單》內領域，但不符合《外商投資準入負面清單》規定的，不予辦理許可、企業登記注冊等相關事項；涉及固定資產投資項目核準的，不予辦理相關核準事項。投資有股權要求的領域，不得設立外商投資合伙企業。

五、經國務院有關主管部門審核并報國務院批準，特定外商投資可以不適用《外商投資準入負面清單》中相關領域的規定。六、境內公司、企業或自然人以其在境外合法設立或控制的公司并購與其有關聯關系的境內公司，按照外商投資、境外投資、外匯管理等有關規定辦理。

七、《外商投資準入負面清單》中未列出的文化、金融等領域與行政審批、資質條件、國家安全等相關措施，按照現行規定執行。

八、《內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排》及其后續協議、《內地與澳門關于建立更緊密經貿關系的安排》及其后續協議、《海峽兩岸經濟合作框架協議》及其后續協議、我國締結或者參加的國際條約、協定對境外投資者準入待遇有更優惠規定的，可以按照相關規定執行。在自由貿易試驗區等特殊經濟區域對符合條件的投資者實施更優惠開放措施的，按照相關規定執行。

九、《外商投資準入負面清單》由國家發展改革委、商務部會同有關部門負責解釋。

 

（一）2020版外資準入負面清單有哪些主要變化？

在2020版負面清單的說明中，新增：

五、經國務院有關主管部門審核并報國務院批準，特定外商投資可以不適用《外商投資準入負面清單》中相關領域的規定。

而該條和2019年11月發布的外商投資法實施條例征求意見稿中的表述”返程投資經特批可不受外資準入限制”有些類似，但實施條例正式發布時刪去了該條。

第三十五條 中國的自然人、法人或者其他組織在中國境外設立的全資企業在中國境內投資的，經國務院有關主管部門審核并報國務院批準，可以不受外商投資準入負面清單規定的有關準入特別管理措施的限制。

對于關聯并購的表述，由2019年的“涉及外商投資項目和企業設立及變更事項的，按照現行規定辦理”，修改為"按照外商投資、境外投資、外匯管理等有關規定辦理。"

六、境內公司、企業或自然人以其在境外合法設立或控制的公司并購與其有關聯關系的境內公司，按照外商投資、境外投資、外匯管理等有關規定辦理。

以下為2020版負面清單和2019版詳細對比：

（二）什么是外資準入負面清單？

簡單來說，我們國內并不是所有行業都對外資開放，對外國投資者想要到國內來投資，根據不同行業有相應的要求，負面清單內的行業就是要滿足要求才能進入（比如有股權比例要求、高管要求等）或者禁止進入的行業。

外商投資法和實施條例是近幾十年以來對于外商投資領域的最大改革，奠定了我國外商投資新的基礎性法律框架。全面實行外資準入負面清單 外商投資信息報告制度。

• 對于負面清單內的禁止投資領域，外國投資者不得投資

• 對于負面清單內的限制投資領域，外國投資者應符合相應的股權、高管等限制性準入要求

• 對于負面清單以外的投資領域，企業按內外資一致原則登記注冊。需要取得行業許可的，行業主管部門按內外資一致條件和程序審核。

對于外商投資企業設立由最初的逐案審批制——備案制（2016年）——外商投資信息報告制（2020年）。

光有外資準入負面清單還不夠，因為此前行業主管部門對于企業設立都還有自己的一套標準，這使得即使滿足了外資準入的要求，還需要繼續過五關斬六將來滿足行業主管部門的要求和審批。因此監管方面接下去做的兩件事就是明確市場準入負面清單，將國內設立企業的行業有特殊要求的全部整合到市場準入負面清單，這些要求對中資外資一視同仁，并不單獨針對外資，真正做到“非禁即入”。外商投資法又在法律層面確保對外資的公平公正。外商投資法 外資準入負面清單 市場準入負面清單，能夠清晰明了地為外國投資者保駕護航。

總之，外資準入負面清單越精簡，相當于更多的行業對外資開放，能夠吸引外國投資者來我國投資。

（三）減少外資準入限制，取消金融業外資股比限制

2019年新版外商投資準入負面清單，對特定行業給出明確的取消限制時間表，并且目前金融業已經提前全面放開，在2020年的負面清單中，已經完全沒有對于金融業的限制要求。

2020年取消證券公司的外資股比限制 

2019年7月20日，金融委辦公室發布《關于進一步擴大金融業對外開放的有關舉措》，將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前到2020年。

2020年3月13日，證監會明確，自2020年4月1日起取消證券公司外資股比限制。

2020年3月20日，證監會發布修訂后的《外商投資證券公司管理辦法》（中國證券監督管理委員會令第166號），規定“境外股東累計持有的（包括直接持有和間接控制）外商投資證券公司股權比例，應當符合國家關于證券業對外開放的安排”。

2020年3月23日、24日，證監會先后核準高盛集團和摩根士丹利分別成為高盛高華證券和摩根士丹利華鑫證券的控股股東。原本高盛集團對高盛高華證券的持股比例為33%，摩根士丹利對摩根士丹利華鑫證券的持股比例為49%，此次更新后，兩者都分別上升為51%。

在此之前，2018年，瑞銀證券已經成為了首家外資控股券商，從中糧集團和中國國電資本控股有限公司手中分別獲得了14%和12.01%的股權，再加上原本的24.99%，總股比上升為51%，從而成為瑞銀證券控股股東。2019年，野村東方國際證券、摩根大通證券兩家外資控股券商也獲批新設。

取消基金管理公司的外資股比限制

2019年10月11日，證監會明確，自2020年4月1日起，在全國范圍內取消基金管理公司外資股比限制。

2020年3月20日，證監會發布修訂后的《證券投資基金管理公司管理辦法》（中國證券監督管理委員會令第166號），規定“中外合資基金管理公司外資持股比例或者擁有權益的比例，累計（包括直接持有和間接持有）不得超過我國證券業對外開放所做的承諾”。

2020年4月1日，路博邁與貝萊德提交了公募基金管理公司設立資格審批申請。據第一財經，路博邁投資管理（上海）有限公司CEO劉頌從2005年開始就經常從香港飛北京，到了2016年外資終于等來了WFOE PFM的開閘，能以獨資的形式開拓廣闊的中國境內市場，而WFOE設立的第一天便是為了最終的公募目標。

取消期貨公司的外資股比限制

2018年8月24日發布的《外商投資期貨公司管理辦法》（中國證券監督管理委員會令第149號）即明確“境外股東累計持有的（包括直接持有和間接控制）外商投資期貨公司股權比例，應當符合國家關于期貨業對外開放的安排”。

2019年10月11日，證監會明確，自2020年1月1日起，取消期貨公司外資股比限制，符合條件的境外投資者持有期貨公司股權比例可至100%。

取消壽險、養老保險和健康保險領域的外資股比限制

2019年7月20日，金融委辦公室發布《關于進一步擴大金融業對外開放的有關舉措》，將人身險外資股比限制從51%提高至100%的過渡期，由原定2021年提前到2020年。

2019年12月，《關于明確取消合資壽險公司外資股比限制時點的通知》（銀保監辦發〔2019〕230號）明確自2020年1月1日起，正式取消經營人身保險業務的合資保險公司的外資比例限制，合資壽險公司的外資比例可達100％。

2020年1月16日，中國首家外商獨資保險控股公司——安聯（中國）保險控股有限公司在滬開業，股東為德國的安聯集團。

同時，負面清單外的行業許可要求也大幅放寬，各路外資機構紛紛涌入：