多人覺得我就想要個財富代碼，今天買了明天就能漲，為啥還要費勁把火先讀研報。

年輕的朋友們，一賺二平七虧，炒股掙錢的畢竟是少數人，你怎么能保證自己就是那賺的一？但是你通過看研報理解市場炒作內在邏輯的同時，也是一個對行業深入了解，自我學習的過程。

就算將來你不能通過股市賺錢，對行業發展趨勢的認知能力也將會成為你安身立命的本錢。這或許是我們希望真正能帶給你的財富。

在疫情影響，國際關系緊張下，目前“新基建”幾乎是經濟發展的“明牌”操作。在A股市場里，以5G和新能源為首，著實在年初的時候帶了一波節奏。然而同樣是“新基建”的北斗產業，關注度卻遜色不少。在特斯拉發布第60顆衛星之后，這場星空大戰的煙火味開始逐步濃厚起來。

如果說打贏下一場科技戰，5G是關鍵。那么獲取衛星導航定位系統的主動權將不僅關乎我國在無人駕駛、智能導航、5G等通訊的建設，為建設中國2025制造創造了一個很好的契機，更關乎國防安全，關鍵時刻會否被卡脖子。

我們知道要判斷模塊是否有價值，核心的要點如下：

1. 資金。行業有沒有大資金投資，沒錢都是扯淡，沒有業績支撐都是垃圾；
2. 壁壘。技術壁壘決定了玩家的質量與數量，最好是壟斷，5G射頻芯片龍頭——卓勝微，是個例子；
3. 想象空間。股票投資的關鍵點是預期的管理，沒有想象空間，主力就沒有表現的舞臺。

從資金規?？窗职炙?/span>

截止目前，全球已經建成四大主要的衛星定位系統，分別是美國的 GPS 系統、俄羅斯的 GLONASS 系統、歐盟的伽利略系統及中國的北斗系統。其中北斗衛星導航系統是繼 GPS 、GLONASS 之后世界上第三個能提供運行服務的衛星導航系統。說白了，大玩家都有了。你敢不跟進？你敢不投錢？

 

•民用市場：我國海事、農業、交通等領域，對定位服務有大量需求，目前民用市場主要被美國GPS占據，隨著大數據、云計算、物聯網、車聯網和低碳經濟等新技術和新經濟模式的出現，對定位服務的需求有望迎來一次跨越式爆發。

•軍用領域：軍用領域對衛星定位的需求同樣巨大，衛星定位關乎國家安全，且在96年，我國軍隊有過關鍵時刻被人卡脖子的情況，擁有自主知識產權的衛星定位系統顯得尤為重要。2016 年下半年，北斗被正式列入國家戰略性新興產業、國家信息化“十三五”發展規劃中。

從技術壁壘看投資價值

北斗導航產業鏈主要包括：

上游：衛星制造、發射和地基星基增強。

中游：基礎部件、終端集成

下游：解決方案和運維服務

上游：衛星制造與發射

•北斗產業鏈上游主要包括衛星制造、衛星發射以及旨在提高定位精度的地基增強和星基增強系統。此環節主要是航天科工集團和各地未上市企業參與，暫不做推薦，可關注中國衛星。

中游：基礎部件及北斗終端

•北斗產業的中游主要包括基礎部件及北斗終端。而其中基礎部件作為“北斗自主可控”最關鍵的部分，主要由基帶芯片、射頻芯片、板卡、天線等構成。

•芯片：芯片主要包括基帶芯片和射頻芯片，由于北斗高精度定位B3頻率芯片進入資質很高，國外廠商基本無法參與，所以國內芯片廠商在國防、高精度測量等專業應用和特殊行業應用領域機會巨大，終端售價也較高，對芯片價格不敏感，在市場正式啟動后，廠商將迎來量升價穩的良好獲利局面。

這個環節我們推薦關注有軍用級芯片資質的：北斗星通、華力創通、振芯科技、海格通信。

•板卡：高端測量型板卡被國外廠商占據，國內廠商已經能夠提供導航型板卡，但價格較高。國內板卡企業主要包括：合眾思壯、海格通信。

•天線：北斗天線廠商主要有：北斗星通、海格通信、振芯科技、中海達等

•北斗終端：北斗終端產品毛利率高，行業應用空間大，是未來北斗應用的重點。這個環節參與者主要是合眾思壯、中海達、海格通信等。

綜合以上，北斗產業鏈中游我們推薦：北斗星通、華力創通、振芯科技、海格通信，關注合眾思壯。

北斗導航產業鏈整合是大勢所趨，不少企業都涵蓋了產業鏈多個環節。因此部分公司能夠實現系統集成提供系統解決方案。

這個環節參與者主要是合眾思壯、華測導航、千尋位置等。推薦華測導航。關注合眾思壯 。

下游客戶：衛星導航應用范圍十分廣泛，主要包括了農林牧漁、交通運輸、民政減災等等。

從市場規?？聪胂罂臻g

GNSS 市場呈現穩定增長態勢，整體 CAGR 達 10.96%。根據GSA發布的《全球導航衛星系統(GNSS)市場報告》顯示，全球在用GNSS終端數量將從2015年41.47億臺攀升至2025年91.88億臺。

在終端需求及下游運維服務不斷滲透的基礎上，全球GNSS產值也將由2015年948億歐元提升至2025年2681億歐元，CAGR達10.96%，呈現出穩定增長態勢。

根據《2019 中國衛星導航與位置服務產業發展白皮書》，2018 年我國衛星導航與位置服務產業總體產值達 3016 億元，較2017年增長18.3%，

其中與衛星導航技術研發和應用直接相關的，包括芯片、器件、算法、軟件、導航數據、終端設備、基礎設施等在內的產業核心產值達1069億元，占總產值的35.44%，北斗對產業的核心產值貢獻率達80%。

由衛星導航衍生帶動形成的關聯產值達1947億元。預計2020年，我國衛星導航產業的規模將超過4000億元，北斗將拉動超過3000億元規模的市場份額。

北斗產業鏈投資標的推薦：

（綜合排序由高到低）

 

盤面解讀：

就在剛才，央行宣布取消境外機構投資者額度限制，一方面聯合收割機真的來了，另一方面，A股的價投風格只會進一步強化。個人投資如果仍抱著過去的舊思維，沉迷于看著K線打板搞投機，這輪機構牛市的行情里，你就是那唯一的韭菜。只有積極擁抱變化，多看研報，以機構的思維投身于市場，你才有可能真正的把握這輪機構牛市。