近日，據央視《新聞聯播》報道，在蘇州工業園區材料科學姑蘇實驗室，來自全國的十幾位材料科學領域研究人員，正圍繞蘇州一家企業提出的光刻膠技術難題開展聯合攻關。
據悉，姑蘇實驗室是江蘇省重點科創實驗室，總投資200個億。實驗室瞄準國家戰略需求和蘇州未來產業發展方向，匯聚全球科技人才解決產業發展中的“卡脖子”問題。雖然成立不到一年，但實驗室已經在高端材料生長系統、人工智能材料大數據、光譜成像芯片三個方向取得重要進展。
創新是企業核心競爭力的源泉，很多核心技術是求不到、買不來的。眾所周知，光刻機被譽為半導體制造業皇冠上的明珠，是發展國產芯片的關鍵技術。而光刻膠作為生產芯片的關鍵材料、高值耗材產品，目前主要被日本、美國企業壟斷，成為我國芯片產業發展所面臨的一大難題。
科技如何自立自強，“卡脖子”的核心技術如何突破？業內人士指出，這一方面需要頂層設計支持，另一方面也需要從事實體經濟的企業勇于投入科研攻關。在光刻膠領域，這一趨勢越來越明顯，特別是近年來我國芯片產業開始高速發展，對于光刻膠的需求就更加明顯了。
據悉，攜手姑蘇實驗室聯合攻關光刻膠技術難題的蘇州企業正是晶瑞股份（300655）。據介紹，晶瑞股份是國內最早實現光刻膠規模量產的領先企業，公司致力于打造微電子材料企業聯合體，突破中國半導體行業關鍵卡脖子材料。目前，公司生產的負膠已完全實現國產替代，i線光刻膠批量供應S公司、長鑫等主流半導體廠。
2021年1月19日，晶瑞股份經多方協商、積極運作購得的ASML XT 1900 Gi型光刻機，運抵蘇州并成功搬入公司高端光刻膠研發實驗室。市場人士分析稱，此舉有助于公司將光刻膠產品序列實現到ArF光刻膠的跨越，并最終實現應用于12英寸芯片制造的戰略布局。
數據顯示，2019年我國g線/i線光刻膠的自給率僅有20%，KrF光刻膠自給率不足5%，ArF光刻膠則完全依賴進口，作為高值耗材的產品，我國每年都需要從海外大量進口光刻膠，這顯然是不利于國內半導體產業發展的情況。
晶瑞股份表示，目前公司已完成中試的KrF光刻膠已進入客戶測試階段，達到0.15μm的分辨率。后續，公司將繼續加強科研攻堅，提升關鍵設備的技術先進性，加快產品研發項目，以科技自立自強支撐實業的發展。相信，只要中國企業能夠腳踏實地干下去，就必定可以打破海外的技術封鎖，實現半導體產業完全自主。
同花順財經2021-03-26 23:26:08
今日深夜，創業板上市公司晶瑞股份（300655）披露《投資者關系記錄表》顯示，掌管400億基金規模的“芯片博士”蔡嵩松出現在電話會名單中。據悉，該公司是一家微電子材料的平臺型高新技術企業，業務圍繞泛半導體材料和新能源材料兩個方向，2020年度實現凈利潤7695.01萬元，較上年同期增長145.72%，總流通市值為55.24億元，該股并未出現在諾安成長和諾安和鑫兩只基金的重倉股中。
年報持續披露中。
光刻膠企業晶瑞股份（300655.SZ）披露了2020年度年報，公司營收10.22億元，同比增長35.28%，營收首次突破10億元；實現歸母凈利潤0.77億元，同比增長145.72%；扣非歸母凈利潤0.44億元，同比增長95.98%。公司業績處于歷史最好時期，但盈利質量稍低，主要是2020年非流動資產處置損益達到0.27億元，而2019年同期為-22萬元。
本文換個角度，主要是對晶瑞股份光刻膠及高純試劑的進展做個歸納，主要是今年不僅半導體產能吃緊，光刻膠等半導體材料也同樣緊張。從華天科技（昆山）等公司的消息來看，原本依賴進口的國內企業不僅面臨光刻膠漲價的壓力，采購數量也大幅下降。據海關人員介紹，以往企業采購光刻膠的量每次在100多公斤，近期由于原材料緊張，企業每次只能買到10-20公斤的量。由于光刻膠是保質期非常短的半導體材料，產能短缺對晶圓廠和封測廠正常運營均會帶來影響。
另外持倉晶瑞股份的公募基金比較少，但被罵“蔡狗”的諾安成長基金經理蔡嵩松大手筆持有晶瑞股份，四季度補倉后持有晶瑞股份667.9萬股，占總股本的3.54%。不得不說在半導體公司的投資上，產業視角和投資視角還是有很大差別的
晶瑞股份的業務圍繞半導體材料和新能源材料兩個方向，其中半導體材料主要為光刻膠及配套材料以及超凈高純試劑兩大類。公司光刻膠有正性光刻膠和負性光刻膠，其中正性光刻膠主要有分辨率較低的G線、I線，還有用于先進封裝及LED深槽制程的厚膜膠，種類還是比較多的：
資料來源：晶瑞股份官網，阿爾法經濟研究
公司負性光刻膠型號較少，主要是因為負性光刻膠分辨率僅有微米級，除了分立器件臺面制程等少數用途，在現在的半導體工業中已經邊緣化了：
資料來源：晶瑞股份官網，阿爾法經濟研究
晶瑞股份是國內較早從事光刻膠研發、生產的企業，子公司蘇州瑞紅擁有30多年光刻膠生產歷程，G線、寬譜正膠等批量供貨十幾年，I線光刻膠也實現向中芯國際等企業的供貨。年報顯示公司KrF深紫外光刻膠已經完成中試，2020年下半年購買了ASML的1900Gi光刻機后ArF光刻膠研發工作正式啟動，旨在研發滿足90-28nm制程的ArF光刻膠，晶瑞股份連同南大光電有望在深紫外高端光刻膠打破JSR等巨頭的壟斷，實現國產替代。
在產能方面，晶瑞股份截止2020年擁有光刻膠及配套材料產能8100噸，當年產量達到7610噸，銷量7552噸，產能利用率和產銷率均處于90%以上的高水平。另外價格上，受下游需求增長等拉動，去年下半年光刻膠及配套材料平均售價為2.42萬元/噸，同比增長4.79%，考慮到今年光刻膠產能緊張，價格上漲，2021年晶瑞股份光刻膠及配套材料業務仍有望實現較高速增長。Wind預計2021-2022年公司營收為13.3億元和16.11億元，假設未來兩年光刻膠及配套材料營收占比為20%，則該業務營收達到2.66億元和3.22億元，相比2020年的1.79億元，未來兩年仍有80%的增長空間。
從產能占有率來看，前瞻產業研究院預計2020年中國光刻膠產量約為1.33萬噸，而晶瑞股份產量達到7610噸，產能占有率為57%，在國內光刻膠領域，龍頭地位毋庸置疑。
不過綜上可見，國內光刻膠企業在諸如KrF/ArF等高端光刻膠領域還處于產業化前期，相關企業對外依賴性很高，高端光刻膠的突破不僅可帶來明顯的經濟效益，還對提升中國半導體產業鏈自主可控具有重要的戰略意義。當然公司KrF光刻膠分辨率還僅有0.25-0.13微米，理論上還有很大提升空間，這就看晶瑞股份與客戶的合作力度以及公司自己的研發實力了。
超凈高純試劑主要用于半導體制造過程中的清洗、刻蝕等重要工藝，隨著半導體制程的不斷縮小，對超凈高純試劑的純度和潔凈度等提出越來越高的要求。超凈高純試劑種類很多，但基本上可分為酸類、堿類、有機溶劑類和雙氧水等其他類。晶瑞股份超凈高純試劑主要有雙氧水、氨水和硫酸等，其中高純雙氧水和高純氨水的產品品質達到SEMI最高等級G5，其中高純硫酸預計2021年投產，這樣半導體產業中用量最大的氨水、雙氧水和硫酸，公司的技術水平整體達到國際先進水平，而硝酸、鹽酸和氫氟酸等其他產品品質也達到G3-G4等級，在超凈高純試劑領域，晶瑞股份在技術上屬于國內領先水平，其產品也進入中芯國際、華虹、長江存儲等國內主要的半導體制造企業：
資料來源：晶瑞股份2020年報，阿爾法經濟研究
值得注意的是，晶瑞股份的G5級高純雙氧水首次實現國產化，公司也牽頭制定頒布了我國第一個集成電路用雙氧水產品標準。
產能方面，晶瑞股份截止2020年底擁有超凈高純試劑產能3.87萬噸/年，新產能投資計劃也通過股東大會審議，預計將新增4萬噸產能。公司年產9萬噸電子級硫酸改擴建項目的3萬噸一期項目主體已經于2020年11月落成，該項目處于設備調試階段：
資料來源：晶瑞股份2020年報，阿爾法經濟研究
營收角度來看，2020年晶瑞股份超凈高純試劑營收2.09億元，同比增長16.94%，營收占比為20.45%，占比較低。從近五年數據來看，超凈高純試劑總體增長但有一定波動，毛利率有一定下降。
展望未來，作為重要的半導體產業原材料，超凈高純試劑的增長趨勢是確定的，作為該領域龍頭企業，晶瑞股份的成長空間也是可期望的：
資料來源：Wind股票，阿爾法經濟研究
作為一家半導體材料公司，晶瑞股份的第一大營收來自鋰電池材料，估計很多人不太理解。公司的鋰電池材料主要是CMCLi粘結劑，規模已達千噸級。CMCLi粘結劑相比傳統的CMCNa粘結劑，具有更好的低溫性及循環壽命，實現了中國在該領域零的突破。此外在丙烯酸粘結劑和耐高溫粘結劑領域，公司也實現較大突破，尤其是耐高溫粘結劑得到客戶的測試并認可，在正極底涂應用中已經取得零的突破并進入中試階段。此外公司完成對載元派爾森的收購，進入NMP領域，同時公司還加大鋰電池電解液方面的開發研究，尋求新的突破。
在其他電子材料項目建設方面，晶瑞股份在眉山投資建設8.7萬噸光電顯示、半導體用新材料項目，主要面向顯示和半導體領域，京東方、中電熊貓等是其潛在客戶。此外公司擬建的潛江市微電子材料項目，在安徽將建設年產5.4萬噸微電子材料及循環再利用項目，公司未來布局可謂多點開花。
2020年晶瑞股份研發人員為96人，研發人員數量占比為16.61%；研發費用0.34億元，研發費用率3.31%，受限于公司規模，無論是研發人員還是研發投入，還是相對薄弱。相對薄弱的研發實力能否撐起公司強大的野心，還有待觀察，不過從業務布局上來看，想象力是比較足的。
未來晶瑞股份面臨的風險有新建項目進展不及預期、產品導入進度不及預期和下游需求不及預期?？偠灾痪湓?，謹防公司吹牛不上稅。
資料來源：Wind股票，阿爾法經濟研究
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